标普全球下调江苏新海连长期信用评级至BB，此前为BB+，展望稳定。据wind资讯，标普称，这是中国第一家地方融资平台遭到下调。

江苏新海连为主要的建筑服务提供商，连云港市政府全资持有的城投企业，是连云港政府最大的地方融资平台之一。

标普称，尽管连云港市政府仍旧很可能在必要的时候向新海连提供及时充足的特别援助，但是该市信用质量受到高企的债务负担和或有负债约束，进而也削弱了新海连的信用状况。

与此同时，标普也下调了香港智源有限公司的长期信用评级，从“BB”下调至“BB-”。香港智源为新海连的全资子公司，其定位为集团在海外融资的唯一平台。

“我们下调新海连和智源的评级，是因为我们相信连云港市政府信用质量恶化将在未来2年内持续约束这两家公司的信用状况。”标普全球评级信用分析师Apple Li称。

连云港市政府信用恶化反映了该市收入增长疲软，而持续的强劲基建需求则进一步推高了债务负担，并使其或有债务高于财政收入。在标普看来，连云港在2017-2019年也仍将维持高水平的公共基础设施建设来维持经济增长。标普也同时预测，该市的收入增长速度受整体经济影响将进一步放缓。这些因素结合起来将导致该市在资本账户后的预算赤字（ budget deficit after capital accounts）在财政收入的9%左右，并使得政府层面和政府相关实体的债务快速堆积。标普预测，该市的税收支持债务将超过该市财政收入的270%。国有企业的或有债务也将维持在高位。连云港市政府的预算灵活性由于中央财政系统也受到一定限制，这也在一定程度上制约了连云港的信用状况。不过，标普推测认为连云港市应该保留了十分充足的现金储备和流动性投资来覆盖其年还债额。

标普称，新海连的评级很大程度上反映了连云港政府的信用状况，新海连很可能在面临财务压力时获得连云港市政府及时充足的特别援助。事实上此前BB+的评级比该公司自身的评级（B）要高三级，正是考虑到了新海连与市政公共开支计划的高度关联性，以及连云港市的当前状况。

对政府特别援助的评估反映新海连的以下特征：

对政府极为重要。新海连以连云港市政府的名义进行建设服务，以建设-转交的形式开发基建项目，尤其是为连云港的重要经济地区，电子科技开发区服务，园区企业能够为该市重要经济指标带来15%至20%的持续增长。

与政府关系密切。连云港市政府拥有100%的股权，而且在未来也不会降低这一比例，因为该平台仍将继续承担政府的公共服务。政府直接任命新海连的高管，推动公司的业务战略，并通过一个委员会直接控制该司运作。连云港市政府也是新海连的主要客户，在应收账款里也是主要对手方。因此，标普认为，非政府债务和政府债务的分割性是有限的。

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